[1024亚洲]上市首日暴涨1900% 净利润仅5100万的读客文化为何被爆炒?

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7月19日,读客文化(SZ:301025)上市首日,以13.95元/股价格高开。读客文化共发行4001万股新股,拟募集资金1024亚洲6200万元,发行价每股仅为1.55元。但开盘1024亚洲1024亚洲后其股价持续走高,盘中两度临时停牌,当日收盘价为31.66元,股价涨幅高达1942.58%,市值为126.64亿元。

据了解,读客文化主要从事的是1024亚洲图书策划与发行相关的文化增值服务,主要有纸质版图书、数字内容、版权运营和新媒体业务,旗下拥有《岛上书店》、“余罪”系列、“教父”系列、《微微一笑很倾城》等著名图书IP,还包括“书单来了”、“影单来了”等新媒体账号。

读客文化为何被“爆炒”?

资深投行人士王骥跃对AI财经社表示,考虑到读客文化以1.55元发行6200万元的流通市值,其在上市首日股价暴涨并没有悬念。“凭借着读客文化的发行价和流通盘,被爆炒也并不奇怪。稍微有资金的人就可以炒起来。”他表示,“尽管今天股价涨了20倍,但是公司流通市值还不到12亿元。”截至收盘,读客文化流通市值为11.89亿元。

在资深出版人、图书策划人余一途看来,读客文化是全版权运营商,公司最大的价值是其背后丰富的原创内容及版权开发能力,原创内容富有想象空间和价值创造力,值得市场期待。除去实体出版外,公司还拥有其他有声版权电子版权、影视版权、文创衍生等,都有很大的盈利空间。

对于读客文化为何将发行价定为超低的1.55元,王骥跃1024亚洲认为,现在新股是买方市场,再加上发行人目的是上市,并不完全是为了融资,“只要能上市,发行价格是多少并无所谓”。

读客文化于7月8日披露的招股书显示,公司拟募集资金2.50亿元。但目前,扣除发行费用1828.74万元后,读客文化实际募资了4372.81万元,比原计划减少了2亿元。“桌子上的钱,绝大部分被打新投资者拿走了。”王骥跃认为,目前二级市场上的投资者也存在着“高位接盘”的可能。

“营销大户”加持,但营收增长乏力

读客文化近几年一直处于“增收不增利”的状态。根据招股书显示,2018年-2020年,其营收分别为3.20亿、3.97亿和4.08亿元,净利润分别为5181万、5717万和5155万元。读客文化的营收连年增长,但净利润却一直并没有太大增长,2020年甚至还出现了下降。同时,读客文化的营收增速也出现了大幅度下滑,从2019年的24.18%下降至了2020年的2.77%。

读客文化尽管有多项业务支撑,但主要的收入来源还是纸质图书发行。该项业务在总营收中的占比,从2018年至2020年一直稳定维持在80%以上。其次则是数字内容销售,这项业务收入在总营收中占比在10%左右;截至2020年末,读客文化策划的在售电子书有1366种,其中80%是与纸质书同步发行的电子书。

王骥跃认为,读客文化的业务规模不大,公司成长性方面是存在问题的。但余一途则认为,公司营收增速受到了出版行业书号紧缩、疫情和近年来线上电商价格战的影响,读客文化虽然目前营收增速下滑,但根据开卷数据提供的信息显示,从其线上、线下渠道整体数据看来,其在图书市场的码洋(全部图书定价总额)占有率还是显著高于头部竞争对手平均值的。

读客文化在回答投资者提问时表示,在纸质图书方面,根据开卷数据的信息,其2020年码洋占有率为0.83%,在大众图书公司中排名第六。公司经营的各类图书码洋品种效率,均高于行业平均水平。

此外,读客文化作为图书出版行业内的营销大户,常年位于图书排行榜前列,读客文化推出的《藏地密码》、《巨人的陨落》、《局外人》等畅销书背后,离不开读客文化的兄弟公司“华与华”的支持。在余一途看来,读客文化背靠华与华强大的营销能力,打造过多个爆款图书,尤其是“半小时漫画”等系列,常年位居图书畅销榜,读客文化未来也会继续加强与其的联动,合力打造爆款。

华与华是一家战略营销品牌咨询公司,为企业制定战略,并用创意引爆战略。最近蜜雪冰城的“洗脑”神曲广告就是出自华与华公司。该公司也为海底捞、西贝莜面村等众多品牌打造过成功的广告营销案例。2002年,华与华广告公司由华氏兄弟共同创办,根据天眼查App显示,目前华杉持股53%,华楠持股47%。而读客文化背后,也同样是由华氏兄弟控股。根据其招股书显示,华氏兄弟合计持有读客文化78.5%的股权,其中华楠持股45.61%,华杉持股32.89%,为公司的实际控制人及一致行动人。

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